基金销售市场或将迎来新生力量

　　东方早报1月17日讯 严控基金销售网络多年后，基金销售的大门或许打开。消息人士昨天告诉早报记者，中国证监会今年或试点发放少量专业基金代销机构“牌照”。目前，一些民营资金已经在积极争取介入国内这一因管制一直处于真空的市场，目前已有机构在进行资金结算系统测试。

　　基金代销市场或放开

　　接近中国证监会的人士透露，目前监管部已考虑放开“管制”已久的基金代销市场，发放少量专业基金销售机构的“牌照”，并逐步推进专业基金销售机构的开放进程。

　　据悉，在基金专家理财市场刺激下，一些民营资金已在积极介入基金销售市场，但由于受制于缺少牌照，不少公司以“曲线”方式进入市场：一些机构以投资咨询方式，为基金代销机构介绍大客户，提取部分佣金；一些则以信托方式，发行FOF(基金中的基金)，进行组合基金销售；还有一些机构则以提供投资策略为主。

　　在基金热售情况下，各路资金对直接销售基金都有浓厚兴趣，一些资金已成立类似于“经纪公司”的代销机构，公司人才、结算设备、制度等框架都已建立，一俟专业基金销售试点展开，可随时进入市场掌握先机。

　　监管部门担忧道德风险

　　对于一直未放开民营资金进入基金销售市场，基金业人士分析认为，监管部门主要是担心国内信用评级还不健全，在资金结算环节方面，监管部门一直卡得很死，担心基金业出现“携巨款逃离”事件。

　　近两年，股市火暴行情，带动了基金销售火热，在基金发行最热闹的几个时间段，不少银行门前往往排着长长队伍，不少基民甚至为了购买基金开始半夜排队，基金销售渠道的扩张已成为客观需要。但目前，国内一直未能有证券投资机构和专业基金销售公司具备真正的基金代销能力。

　　根据《证券投资基金销售管理办法》有关规定，商业银行、证券公司、证券投资咨询机构、专业基金销售机构以及证监会规定的其他机构，可向中国证监会申请基金代销业务资格。眼下，国内有基金代销资格的主要为银行、券商、邮储、基金公司直销中心。此外，国内某投资咨询机构也有代销资格，只是不能像上述机构进行资金结算。

　　基金业人士告诉早报记者，在基金发行火热的情况下，代销机构最多可能一日内完成数亿元甚至数十亿元、上百亿元的资金进入，而民营资金如果进入，其注册资本金很难达到这个资金规模，一旦出现携带巨资潜逃，资金窟窿由谁来填，这是监管部门不能不再三思考的问题。

　　该人士透露，目前基金资产的资金结算过程，主要是当日销售份额资金先停留在代销机构账户，并在资金到账后划入托管行。如果监管不严或发生代销机构逃离，资金有可能进入代销机构账户后不能进入托管行。

　　资金结算障碍已解决

　　对于监管的上述担忧，筹备专业代销机构的资金开始寻求解决之道。

　　有市场人士告诉早报记者，一些机构考虑与银行合作，实现代销机构与银行结算系统的对接，投资者的购买份额，可直接在代销机构的POS机上划卡，并进入银行账户，资金并不需要在专业代销机构的账户上停留。

　　此外，一些具有支付功能的机构账户，也成为筹备专业基金代销机构考虑的合作机构。

　　消息人士称，这一框架得到监管部门的认同，一些机构已积极寻找与银行合作，进行销售、结算系统的对接测试，一旦测试完成，监管部门很可能发放少量牌照试点，并逐渐推广。

　　或受制银行渠道

　　尽管理论上比较成熟，但在实际操作中，专业基金销售公司可能遭遇到银行“阻击”。

　　与银行合作或许是专业基金销售公司理想形态，但在实际操作中，由于与银行的竞争关系，这一模式还将经历较长摸索。

　　目前，银行是基金销售最主要的渠道，其渠道网点销售量占整个基金销售的70%以上。在此情况下，银行在整个基金销售中处于非常强势的地位，尤其是有着网络优势的大银行。

　　据悉，在基金网上销售过程中，工行、建行等大银行起初都不愿以网络进行销售，而更倾向柜台销售，比如股票型基金的代销费率是1.5%，但如果以网络进行销售，更低的费率为大银行所不愿，因此，基金网上销售开始主要通过兴业银行等中小银行开展。

　　在此情况下，专业基金代销机构要取得银行的合作，困难可以显见。市场人士称，专业基金销售机构很可能先从与中小银行合作，再逐渐扩大合作对象，一旦其专业及信用得到认可，直接资金结算也是未来趋势。